A Axia Energia fechou o terceiro trimestre com lucro líquido de R$ 1,11 bilhão, uma virada radical frente ao prejuízo de R$ 5,45 bilhões registrado no mesmo período do ano passado. O resultado, porém, ficou aquém da projeção média de analistas consultados pela LSEG, que estimavam ganho de R$ 1,5 bilhão.
O Ebitda regulatório ajustado somou R$ 6,92 bilhões, alta de 8,4% na base anual, enquanto a receita operacional líquida regulatória avançou 0,9%, atingindo R$ 10,03 bilhões. A margem de erro nas expectativas do mercado sinaliza que a operação segue sólida, mas com desafios de precificação.
Investimentos aceleram e superam R$ 2,8 bi
O capex da companhia alcançou R$ 2,86 bilhões entre julho e setembro, expansão de 5,7% na comparação anual. A capacidade de alocar capital com eficiência foi um dos pilares defendidos durante o processo de privatização, concluído em 2022.
No acumulado do primeiro semestre, a empresa já somava lucro de R$ 3,8 bilhões, confirmando a consistência da recuperação operacional iniciada após a mudança de controle.
A estrutura acionária que poucos observam
Apesar de privada, a Axia mantém o Estado como peça central na governança. O governo federal detém 40% do capital total, considerando participações diretas, bancos públicos e fundos de pensão de estatais.
- Direito de voto: Limitado a 10% em assembleias para qualquer acionista.
- Composição: União, BNDESPar, Caixa, Previ, Petros e Funcef.
Esse desenho garante influência política relevante, mas impede o controle absoluto de decisões estratégicas por parte do poder público.
Sucessão na presidência já começou
Ivan Monteiro, no cargo desde agosto de 2022, permanecerá até o fim do mandato, em abril de 2027. O processo de escolha do sucessor já está em andamento, adicionando uma variável de incerteza para os próximos anos.
Monteiro conduziu a transição da antiga Eletrobras para a marca Axia, após passagens pela presidência da Petrobras (governo Temer) e diretoria do Banco do Brasil. Sua saída marca o fim do ciclo de pós-privatização imediata.
O que observar daqui para frente
O mercado deve monitorar três frentes simultâneas: a capacidade da nova gestão de sustentar o ritmo de investimentos sem alavancagem excessiva, a dinâmica de votos em assembleias com o teto de 10% e a execução do plano estratégico sob nova liderança a partir de 2027. A combinação de caixa robusto e governança híbrida continuará ditando o valuation da ação nos próximos trimestres.
