Elon Musk acabou de colocar uma bomba no colo dos investidores: a maioria dos acordos bilionários da Nvidia não passa de “apertos de mão” com Jensen Huang. Com a saída do fundador, até US$ 70 bilhões em compromissos podem simplesmente evaporar.
O aviso veio no sábado (14) direto do X. Musk não citou contratos específicos, mas o recado foi claro: sem Huang, “pelo menos alguns destes acordos essenciais serão perdidos”.
O que ninguém assinou no papel
A revelação expõe uma fragilidade pouca gente comentava. A Nvidia operava como um “banco central da IA”, nas palavras da The Economist — centralizando investimentos num círculo onde as mesmas empresas financiam umas às outras.
Nos últimos três anos, a companhia se comprometeu com:
- Mais de US$ 70 bilhões em investimentos diretos em startups
- US$ 300 bilhões em garantias e apoio a clientes de data centers
- Pacote de US$ 500 bilhões anunciados para infraestrutura de IA
Grande parte disso, segundo Musk, existia apenas na confiança pessoal entre Huang e os parceiros.
Os números que assustam
Só em agosto, a Nvidia ofereceu até US$ 105 bilhões (R$ 593 bilhões) em garantias para um data center em Ohio. No mesmo mês, fechou:
- US$ 6 bilhões para licenciar software da Poolside + US$ 1 bilhão de participação
- Compra da Hugging Face por US$ 12,9 bilhões (R$ 73 bilhões)
Em julho, a empresa já prometia complementar receitas de clientes que não batessem metas. Um padrão de risco que lembra, guardadas as proporções, a bolha das pontocom.
O fantasma de 2000
Críticos traçam o paralelo: no fim dos anos 90, Cisco e Lucent emprestaram bilhões a empresas de telecom que compravam seus equipamentos. Quando a demanda caiu, a conta sobrou para os fabricantes.
A diferença agora? A concentração. A Nvidia não vende só chips — ela financia, investe, garante receita e dita o ritmo de todo o ecossistema. Se a confiança quebra, o efeito dominó atinge startups, data centers e fundos de venture capital ao mesmo tempo.
E agora, quem comanda?
Colette Kress assumiu como CEO interina. A busca por substituto definitivo já tem sete nomes na mesa — incluindo Tim Cook, citado até por Donald Trump. Mas o problema não é só quem senta na cadeira.
É se os contratos que existem apenas na palavra de um homem valem o papel em que não foram escritos.
O que observar daqui pra frente
Três sinais dirão se o castelo resiste ou desaba: quantos dos acordos “de aperto de mão” viram contrato assinado nos próximos 90 dias; se a taxa de inadimplência ou renegociação sobe entre clientes de data center; e se o fluxo de venture capital para startups de IA mantém o ritmo sem a chancela direta de Huang. Investidores com exposição a esse ecossistema — direta ou via fundos — devem mapear agora quais posições dependem da credibilidade pessoal de um executivo que já não está lá.
