O Banco Central decretou 21 liquidações extrajudiciais apenas em 2026, o maior volume anual desde 2002. Onze delas têm impressão digital do mesmo conglomerado: o Banco Master, de Daniel Vorcaro. Mas o número assusta menos do que a reação em cadeia que ele provocou na fiscalização.
O gatilho disparou em 18 de novembro de 2025. Num único ato, o regulador liquidou quatro instituições do grupo — Banco Master, Banco Master de Investimento, Master Corretora e Letsbank — e colocou o Banco Master Múltiplo em regime de administração especial, liquidado em março seguinte. O Will Bank, poupado inicialmente por expectativa de venda, acabou fechado após falhar nos pagamentos à rede de cartões.
O efeito dominó além do conglomerado
Das 21 liquidações, dez não pertenciam a Vorcaro, mas orbitavam seu ecossistema. A CBSF (antiga Reag) era investigada por suposta “ciranda financeira” para inflar ativos do Master e por supostos laços com o PCC. O Banco Pleno (ex-Voiter), já separado do grupo, teve o ex-sócio Augusto Lima preso na Operação Compliance Zero por suspeita de fraude em carteiras vendidas ao BRB.
Em setembro, caíram a Trustee e a Banvox, distribuidoras ligadas a Mauricio Quadrado, ex-sócio de Vorcaro. O padrão é claro: o contágio regulatório atingiu quem teve proximidade operacional ou societária com o caso central.
Por que o pêndulo virou para o lado duro
Para Bruno Balduccini, do Pinheiro Neto Advogados, o BC vive uma mudança estrutural. Após anos de abertura para estimular a concorrência, três fatores criaram uma “tempestade perfeita”:
- Explosão de fraudes via Pix;
- Proliferação de instituições de pagamento de pequeno porte;
- Quase ausência de fiscalização sobre esses players “nanicos”.
O caso Master adicionou um ingrediente político: a suspeita de envolvimento de ex-gestores da Supervisão Bancária. “O Banco Central está contra a parede”, resume Balduccini.
Choque de capital e novas barreiras de entrada
A resposta veio em forma de regulação pesada. O capital mínimo para instituições de pagamento saltou de R$ 1 milhão para R$ 9,2 milhões; o teto foi de R$ 9 milhões para R$ 32,8 milhões. A adequação total é exigida a partir de 1º de janeiro de 2028.
“Foi uma mudança radical num período curto. Dois anos é pouco para transformar o mercado inteiro”, avalia o advogado. Paralelamente, o BC exigiu autorização para prestadoras de criptoativos e o governo bloqueou bets ilegais — a MW, de Joinville, foi liquidada por esse elo.
O custo da lição para os grandes bancos
A pressão por rigor não veio só da sociedade. O resgate do FGC (Fundo Garantidor de Créditos) superou R$ 50 bilhões, o maior da história, forçando os grandes bancos a recompor reservas. Ricardo Hammoud, da FGV, vê o BC num processo de “tentativa e erro” para equilibrar inovação e segurança.
“É separar o joio do trigo”, define. “Perceber quais das novas instituições têm modelo de negócio viável e bom para o sistema.”
O que observar daqui para frente
Especialistas concordam: 2026 deve ser o pico. A tendência é de estabilização à medida que as novas regras de capital entram em vigor e a “porta de entrada” se fecha — as aprovações de novas instituições tornaram-se significativamente mais rigorosas. Para quem opera ou investe no setor, o sinal é claro: compliance robusto e capitalização acima do mínimo regulatório deixaram de ser diferencial para virar condição de sobrevivência.
