A Motiva vendeu a operação de aeroportos por R$ 5,2 bilhões em equity e agora corre para preencher o buraco no resultado com uma vertical enxuta, sem ativos pesados e meta de valer R$ 3 bilhões em 2035. O número equivale a 10% do valor de mercado atual do grupo — e a conta só fecha se seis apostas decolarem juntas.
João Pita, à frente da recém-criada Motiva Negócios, não esconde a ambição: replicar o Ebitda ajustado de R$ 1,2 bilhão que os aeroportos entregaram no balanço de 2025, só que sem a amarra de concessões reguladas. A estrutura tem oito pessoas e reporta direto ao CFO Rodrigo Araújo.
O que muda na prática para quem investe
A lógica é simples: a Motiva sempre ganhou com permuta de espaços em suas concessões de rodovias e trilhos. Agora, quer virar sócia dos empreendimentos — shoppings, galpões, eletropostos, mídia outdoor — e capturar fatia maior do valor gerado. O investimento será “caso a caso”, com régua de rentabilidade dura e payback definido antes de cada aporte.
As receitas não reguladas já crescem 16% ao ano nos últimos três anos. A meta declarada é manter o ritmo acima de 10% ao ano. Para chegar lá, seis frentes foram priorizadas para os próximos 24 meses:
- Pedágio Digital (free flow): JV com Ecorodovias (50% cada), 1,3 milhão de clientes cadastrados.
- Mídia out-of-home: JV com Ecorodovias e Eletromídia (controladora), em análise no Cade.
- Eletromobilidade: Primeiro eletroposto para ônibus elétricos em SP já roda; meta de 16 a 20 unidades na fase 1 e base para 1,5 mil a 2,5 mil ônibus em cinco anos. Investimento 100% próprio, modelo turnkey.
- Gestão de energia: Dois contratos de autoprodução (último com EDP em outubro), três de geração distribuída solar (Shell, Santander, EDP) e acordo com Neoenergia para parques eólicos no PI e BA. Comercializadora própria em fase final para gerir consumo e vender excedente — a Motiva está entre as 30 maiores consumidoras do país e é a 2ª na Grande SP.
- Complexos logísticos: Última milha nos trilhos (perto dos centros) e primeira milha nas rodovias (faixa de domínio).
- Rail + property: Desenvolvimento imobiliário em 124 estações (68 na Grande SP) e entorno de ~5 mil km de rodovias. Uso misto: corporativo, hotelaria, multifamily. Exige contratos além do prazo da concessão — modelo já testado em SP com shoppings em estações.
Onde o dinheiro aparece primeiro
Pita admite: os primeiros resultados visíveis devem vir de eletromobilidade, Pedágio Digital, energia e mídia. Logística e desenvolvimento imobiliário em estações dependem de aprovações que só avançam na segunda metade de 2025. O business plan está em consolidação e a busca por parceiros, aberta.
O risco de execução não é pequeno. A vertical nasce sem o colchão de caixa dos aeroportos e depende de JVs, aprovações regulatórias (Cade, prefeituras, agências) e de contratos longos em ativos que não são seus. Mas a tese de “asset light com régua dura” tem apelo: se der certo, a Motiva vira case de como transformar direito de faixa de domínio em receita recorrente sem botar capital pesado em risco.
O que observar nos próximos trimestres
Fique de olho em três sinais: (1) fechamento da JV de mídia no Cade e primeiras receitas de publicidade; (2) ritmo de implantação dos eletropostos — a meta de 16 a 20 unidades na fase 1 é o termômetro da execução; (3) assinatura dos primeiros contratos de “rail + property” com prazos além da concessão. Se esses três andarem, a conta dos 10% de market share em 2035 deixa de ser slide de apresentação e vira projeção com lastro.
