Elon Musk estabeleceu uma meta agressiva: reduzir a fatia do governo americano na receita da SpaceX para menos de 5% até novembro de 2027. Hoje, essa dependência já caiu para 16,6%, mas a velocidade da transição esconde uma concentração de risco tão grande quanto a anterior.
A mudança não acontece porque contratos públicos estão minguando — eles até cresceram em valor absoluto. O motor é outro: a explosão da divisão de inteligência artificial, que já supera o faturamento com foguetes e satélites.
A virada nos números: de 20% para menos de 5% em dois anos
No terceiro trimestre de 2026, a SpaceX faturou US$ 14,6 bilhões, alta de 161% em doze meses. Desse total, contratos federais responderam por US$ 2,42 bilhões (16,6%). Para o quarto trimestre, Musk prevê que a fatia caia abaixo de 10%.
A trajetória é clara quando olhamos a série recente:
- 2025: ~20% da receita vinda de Washington.
- 3T 2026: 16,6% (US$ 2,42 bi de US$ 14,6 bi).
- 4T 2026 (projeção): < 10%.
- Nov/2027 (meta): < 5%.
Note que, em dólares, o governo pagou mais no 3T26 (US$ 2,42 bi) do que um ano antes (US$ 1,34 bi). A queda é puramente relativa: a receita total disparou puxada pelo setor privado.
IA supera foguetes: a nova máquina de caixa da SpaceX
A divisão “Super Intelligence”, focada em infraestrutura de computação e aluguel de poder de processamento, gerou US$ 7,56 bilhões no trimestre — mais da metade do faturamento total. O Starlink e serviços de conectividade adicionaram US$ 5,2 bilhões. As operações espaciais tradicionais (lançamentos, Dragon, Starship) ficaram com US$ 1,8 bilhão.
O lucro líquido bateu US$ 4,4 bilhões no período. A empresa opera grandes data centers em Memphis, Tennessee, onde a demanda por capacidade de cálculo para treinamento de modelos grandes não para de crescer. Mas esse crescimento tem um nome e um CNPJ por trás.
Anthropic: o “novo governo” da SpaceX?
Documentos financeiros revelam um cliente único responsável por 34,5% da receita trimestral — cerca de US$ 5 bilhões em apenas três meses. A Bloomberg identificou esse cliente como a Anthropic, desenvolvedora do modelo Claude.
Isso cria uma ironia estratégica: ao reduzir a dependência de um único grande cliente (o governo dos EUA), a SpaceX passou a depender de outro único grande cliente (a Anthropic). A concentração de receita no setor privado agora supera a concentração no setor público.
Riscos da troca de dependência
Contratos governamentais costumam ser plurianuais, previsíveis e politicamente blindados. Contratos de computação em nuvem e IA são renovados com base em performance, custo e estratégia de produto do cliente.
Se a Anthropic reduzir demanda, mudar de fornecedor ou enfrentar dificuldades financeiras, cerca de um terço da receita da SpaceX evapora rápido. A aquisição da Cursor e as tensões entre OpenAI e Anthropic adicionam variáveis ao cenário: a SpaceX pode virar concorrente de seus próprios clientes se desenvolver modelos próprios.
O que observar daqui para frente
Os próximos trimestres dirão se a meta de < 5% é viável sem que a receita total estagne. Três indicadores merecem monitoramento contínuo:
- Diversificação da base de clientes da divisão “Super Intelligence” — surgimento de segundo e terceiro grandes nomes.
- Evolução da receita Starlink como amortecedor de volatilidade da IA.
- Execução do programa Artemis/Starship: mantém o relacionamento estratégico com NASA/Pentágono mesmo com peso financeiro menor.
Para investidores e parceiros, o recado é claro: a SpaceX virou, na prática, uma empresa de infraestrutura de IA que também lança foguetes. A valorização futura dependerá mais da taxa de ocupação dos data centers de Memphis do que do cadastro de lançamentos em Cabo Canaveral.
