O mercado financeiro brasileiro viveu sua sessão mais traumática em décadas nesta segunda-feira (26). O dólar saltou 8,21% — a maior alta diária desde janeiro de 1999 — e o Ibovespa afundou 13,88%, acionando o circuit breaker pela primeira vez desde o início da pandemia. Mas o número que assusta não é o fechamento: é o que aconteceu nas primeiras horas.
Durante a manhã, a moeda americana tocou R$ 5,605 e o índice bateu 169.516 pontos, queda superior a 17%. Quem acompanhou a abertura viu o pânico em tempo real. A pergunta que fica: foi apenas ajuste de posições ou o começo de uma nova dinâmica?
Por que a reação foi tão violenta
Grande parte dos gestores havia montado apostas na vitória de Flávio Bolsonaro, que liderou o primeiro turno. A confirmação da reeleição do presidente Lula forçou um desmonte abrupto dessas posições. Não houve tempo para saída gradual: fundos precisaram vender reais e comprar dólares simultaneamente, amplificando o movimento.
O volume financeiro do pregão conta a história: R$ 88,6 bilhões negociados, mais de três vezes a média diária de R$ 25 bilhões. Não foi rotação de carteira. Foi fuga.
O que os números revelam por baixo do capô
- Dólar comercial: fechou a R$ 5,403 (+8,21%) — maior alta percentual diária em 27 anos
- Máxima intraday: R$ 5,605, nível não visto desde o auge da crise cambial de 2020
- Ibovespa: 176.608 pontos (-13,88%), menor fechamento desde agosto
- Mínima intraday: 169.516 pontos, recuo de 17,3% no pico do estresse
- Circuit breaker: acionado às 10h12, paralisou negociações por 30 minutos
Apesar do susto, a moeda americana devolveu parte dos ganhos ao longo da tarde. Exportadores aproveitaram a cotação acima de R$ 5,60 para internalizar divisas, e a realização de lucros de quem comprou cedo ajudou a puxar o dólar de volta para a faixa de R$ 5,40.
A atuação do Tesouro e o contexto de 2026
O Tesouro Nacional recomprando títulos públicos no mercado secundário injetou liquidez e evitou que a curva de juros longos desandasse de vez. A medida funcionou como amortecedor, mas não anulou o sinal de alerta.
Olhando o ano: mesmo após o tombo, o dólar acumula queda de 1,57% em 2026. O Ibovespa, por sua vez, zerou os ganhos de outubro (-5,22% no mês) mas mantém valorização de 9,61% no acumulado do ano. O choque foi severo, mas não apaga a trajetória prévia.
O que observar daqui para frente
A composição do novo ministério da Fazenda e os primeiros sinais de política fiscal serão os gatilhos das próximas semanas. Se houver percepção de responsabilidade com as contas públicas, parte do prêmio de risco embutido hoje pode ser devolvido. Caso contrário, a faixa de R$ 5,40 vira novo piso — e não teto.
Para quem gere caixa ou carteira: a volatilidade deve persistir enquanto a incerteza fiscal não for endereçada. O circuit breaker de hoje foi um aviso. O próximo teste vem com a primeira medida econômica concreta do novo mandato.
