A CSN Mineração reduziu em 6 milhões de toneladas a projeção de produção e compras de terceiros para 2026, fixando a nova meta entre 39 e 41 milhões de toneladas. O motivo central é a escalada do custo do frete, que comprime as margens e força a segunda maior exportadora de minério do Brasil a recalibrar sua operação.
A decisão, divulgada via fato relevante, inclui a paralisação temporária da planta de beneficiamento a seco no complexo de Pires, em Ouro Preto (MG). A unidade processa minério de baixa qualidade, que deixa de ser viável no atual cenário logístico.
O que muda no custo de produção
Com volumes menores e menos aquisições externas, o custo caixa C1 — indicador que mede o gasto direto por tonelada produzida — saltou da faixa de US$ 22 a US$ 23,5 para US$ 25 a US$ 26 por tonelada. O aumento reflete a diluição fixa sobre uma base menor e o peso do transporte na estrutura de despesas.
- Meta anterior: 45 a 47 milhões de toneladas
- Meta revisada: 39 a 41 milhões de toneladas
- Custo C1 antigo: US$ 22 – US$ 23,5/t
- Custo C1 novo: US$ 25 – US$ 26/t
Estratégia reversível, mas condicional
A companhia reforçou que a interrupção em Pires pode ser revertida a qualquer momento, sem grandes impactos operacionais. A condição, porém, é clara: o mercado precisa oferecer margens que justifiquem o processamento do minério de menor teor.
Enquanto o frete permanecer elevado, a seletividade na venda e na compra de terceiros deve ditar o ritmo. A CSN opta por proteger o retorno por tonelada em vez de perseguir volume a qualquer custo.
Impacto no fluxo de caixa e dividendos
Menos volume vendido pressiona a receita bruta, mas a elevação do custo unitário sinaliza que a empresa prioriza qualidade de portfólio. Para investidores, a atenção deve se voltar ao guidance de capex e à capacidade de geração de caixa livre num ambiente de preços do minério voláteis e logística cara.
A redução nas compras de terceiros também afeta a cadeia de fornecedores regionais, que perdem um comprador relevante de curto prazo. O efeito cascata atinge pequenos e médios mineradores dependentes da demanda da CSN.
O que observar daqui para frente
Três variáveis definirão a velocidade de uma eventual reversão: a trajetória do frete marítimo, o preço do minério de ferro 62% Fe em Qingdao e a dinâmica de oferta global. Se o custo logístico ceder ou o preço da commodity subir acima de US$ 110/t de forma sustentada, a planta de Pires tende a religar. Até lá, a palavra de ordem é eficiência seletiva.
