O Banco Central decretou 21 liquidações extrajudiciais em 2026, o maior volume anual desde 2002, e mais da metade delas tem digital o caso Master. Onze instituições foram fechadas por ligação direta ou indireta com o conglomerado de Daniel Vorcaro, revelando uma faxina que extrapola os muros do banco.
O gatilho disparou em 18 de novembro de 2025, quando o regulador liquidou quatro entidades do grupo de uma só vez. Mas o efeito cascata continuou meses depois, atingindo nomes que nem mais pertenciam a Vorcaro. Entender esse movimento exige olhar para além do escândalo: o BC mudou as regras do jogo.
O rastro que vai além do conglomerado
Das 21 liquidações, apenas quatro foram anunciadas em 2025. O restante espalhou-se ao longo de 2026, começando pelo Banco Master Múltiplo em março. O Will Bank, poupado inicialmente por expectativa de venda, acabou liquidado após falhar nos pagamentos da cadeia de cartões, incluindo a bandeira Mastercard.
O cenário fica mais complexo ao observar as vítimas “colaterais”. A CBSF (antiga Reag) foi fechada sob suspeita de participar de uma ciranda financeira para inflar ativos do Master e de ligações com o PCC. O Banco Pleno, ex-Voiter, já separado do grupo, caiu após seu controlador, Augusto Lima, ser preso na Operação Compliance Zero por suspeita de fraude em carteiras vendidas ao BRB.
Em setembro, foi a vez da Trustee e da Banvox, distribuidoras ligadas a Mauricio Quadrado, ex-sócio de Vorcaro. O padrão é claro: o regulador está perseguindo o ecossistema que orbitava o caso, não apenas o núcleo central.
Por que o pêndulo do BC virou para o lado duro
Para Bruno Balduccini, do Pinheiro Neto Advogados, houve uma “tempestade perfeita”. O boom de instituições de pagamento nanicas, a explosão de fraudes no Pix e a fiscalização frouxa sobre pequenos participantes criaram o ambiente. O caso Master funcionou como o raio que fez a represa transbordar.
O próprio BC acabou contra a parede. A suspeita de envolvimento de ex-gestores da Supervisão Bancária no escândalo tirou do regulador qualquer margem para complacência. O resultado prático é um aumento substancial de processos administrativos sancionadores, multas e inabilitações de dirigentes.
As novas réguas que mudam o jogo para valer
A resposta regulatória veio em pacotes sucessivos. A mudança mais impactante atinge o capital mínimo das instituições de pagamento:
- Capital mínimo: saltou de R$ 1 milhão para R$ 9,2 milhões.
- Capital máximo (para enquadramento pleno): subiu de R$ 9 milhões para R$ 32,8 milhões.
- Prazo final: 1º de janeiro de 2028 para todos os participantes.
Balduccini classifica a medida como “radical num período curto”. Dois anos para o mercado inteiro se recapitalizar ou fechar as portas. Paralelamente, o BC exigiu autorização para prestadoras de criptoativos (novembro de 2025) e o governo proibiu bets ilegais, o que já liquidou a MW, de Joinville (SC), por envolvimento com apostas.
O que os grandes bancos têm a ver com isso
Ricardo Hammoud, da FGV, aponta um vetor político forte: a pressão das grandes instituições. O resgate histórico do FGC — mais de R$ 50 bilhões decorrentes do Master — forçou os bancos a recomporem o fundo. A conta chegou para todo mundo, e a cobrança por rigor subiu.
Na visão dele, o BC está em fase de “tentativa e erro” para regular a inovação. O momento atual é de depuração: separar modelos de negócio viáveis de estruturas frágeis ou fraudulentas. “Não pode regular demais, mas também não pode regular de menos”, resume.
O que observar daqui para frente
A tendência dos especialistas é de estabilização no número de liquidações. Duas forças atuam nesse sentido: a incapacidade de parte do mercado de atender às novas exigências de capital (o que encerra operações por inanição, não por escândalo) e a porta de entrada fechada — as autorizações para novas instituições ficaram drásticamente mais difíceis.
O ano de 2028 será o teste real. Quando o prazo de transição de capital expirar, saberemos quantos “nanicos” sobreviveram à padronização. Até lá, o recado do BC é único: o custo de conformidade subiu, e a tolerância com atípicas, acabou.
