O Banco do Brasil fechou o terceiro trimestre com lucro líquido ajustado de R$ 1,3 bilhão, mas o resultado operacional antes de impostos foi negativo em R$ 906 milhões. A diferença foi coberta por R$ 3,1 bilhões em créditos tributários ativados no período. A manobra contábil evitou o prejuízo, mas expõe fragilidades na qualidade do balanço.
Como a mágica contábil funcionou
O salto nas perdas com crédito — R$ 21 bilhões, alta de 17,3% na comparação anual — gerou um volume expressivo de prejuízo fiscal. Pela legislação, esse valor vira “crédito tributário” para abater IR e CSLL futuros.
O banco contabilizou esse benefício antecipadamente. Na prática, registrou hoje uma economia de imposto que só se materializará nos próximos anos. O lucro ajustado, portanto, caiu 66,5% frente a 2023, mas permaneceu positivo no papel graças a essa linha não recorrente.
O efeito bumerangue no patrimônio
Segundo Maria Estela Ferraz de Campos, da Integral Group, o estoque total de créditos tributários atingiu R$ 105,7 bilhões em setembro. O número equivale a 55% de todo o patrimônio líquido da instituição.
A parcela referente a prejuízo fiscal saltou de R$ 232 milhões no fim de 2023 para R$ 14,7 bilhões. Esse ativo, porém, tem regras rígidas de consumo:
- Limite de uso: 1/120 por mês de apuração;
- 95% desse montante só poderá ser compensado a partir de 2029;
- Exige geração robusta de lucro tributável futuro para virar caixa real.
“É um ativo de longa duração que pressupõe um cenário otimista de rentabilidade sustentada”, resume a especialista.
Solvência sob pressão: o preço real da operação
Mas o efeito mais relevante aparece na solvência. Pelas regras de Basileia, o excesso de créditos tributários é deduzido do capital principal (Nível I). No trimestre, o lucro adicionou magros 0,06 ponto percentual ao índice, enquanto as deduções tiraram 0,42 ponto.
O resultado: o índice de capital principal efetivo caiu para 10,8%, perigosamente próximo do mínimo regulatório de 10,5%. O índice total de Basileia ficou em 13,45%, mas a qualidade desse capital deteriorou-se.
Provisionamento conservador esconde risco maior?
Para Pedro Gonzaga, da Mantaro Capital, o quadro seria ainda pior se o provisionamento acompanhasse a inadimplência real. Novos atrasos somaram R$ 28 bilhões no período, mas o banco provisionou apenas R$ 21,2 bilhões.
Se a cobertura fosse integral, o resultado antes de imposto seria ainda mais negativo. Mesmo com o crédito fiscal de R$ 3,1 bilhões, o banco registraría prejuízo líquido. A gestão da carteira de agronegócio continua no centro das atenções do mercado.
O que observar daqui para frente
A sustentabilidade do modelo depende de duas variáveis críticas: a recuperação do ciclo de crédito do agro e a capacidade do BB de gerar lucro tributável consistente até 2029 para consumir o estoque de R$ 14,7 bilhões em prejuízo fiscal. Enquanto isso, a almofada de capital regulatório segue comprimida, limitando espaço para novos empréstimos ou distribuição de dividendos extraordinários. Investidores devem monitorar a evolução da inadimplência no 4º trimestre e a trajetória do Índice de Basileia Principal nos próximos balanços.
