Acionistas e credores da Braskem intensificam as conversas para fechar a reestruturação extrajudicial de quase US$ 11 bilhões até esta quarta-feira (11). Perder o prazo judicial de 22 de novembro empurraria a petroquímica para uma recuperação judicial formal — cenário que todos tentam evitar a todo custo.
O desfecho das próximas 48 horas define se a empresa controlada pela Petrobras e pela IG4 sai do limbo financeiro pela porta da frente ou entra em um processo judicial longo e desgastante.
O que travou a negociação na semana passada
Uma rodada em Nova York com detentores de bônus internacionais fracassou. O ponto de ruptura foi a escala do aporte: os acionistas e os credores não concordaram com o tamanho da fatia que cada lado colocaria na mesa.
Desde então, os números mudaram. A meta de capitalização total caiu para cerca de US$ 4 bilhões, cerca de US$ 1 bilhão abaixo do patamar discutido anteriormente.
Petrobras reduziu a aposta; credores endureceram
A movimentação mais sensível partiu da Petrobras. A estatal cortou sua injeção de capital planejada de US$ 1,7 bilhão para US$ 1,4 bilhão. A resposta dos detentores de títulos foi imediata: rejeitaram a conversão de dívida em ações no valor de US$ 3,8 bilhões.
Esse vai-e-vem expõe a tensão entre a disposição da controladora em aportar recursos frescos e a exigência do mercado por uma estrutura de capital mais robusta.
A anatomia do acordo sobre a mesa
A proposta atual combina duas frentes simultâneas para equacionar o passivo:
- Injeção de capital novo pelos acionistas controladores (Petrobras e IG4);
- Conversão de dívida em participação acionária (equity swap) pelos credores financeiros.
O desenho mantém a operação intacta: fornecedores e clientes não são afetados pela reestruturação financeira.
Prazo de quarta não é judicial, mas é político
Embora o dia 11 não seja uma data imposta pelo juiz, ele funciona como um “deadline” de governança. As partes combinaram esse marco para forçar a convergência antes do limite duro de 22 de novembro.
O cronograma já derrapou uma vez — o alvo original era outubro. Fontes próximas admitem que pode haver novo adiamento, mas a margem de manobra está se esgotando.
Como a Braskem chegou aqui
A pressão de caixa não nasceu ontem. Dois vetores estruturais drenaram a geração de caixa nos últimos anos:
- O afundamento do solo em Maceió, decorrente da extração de sal-gema, gerou provisões bilionárias e paralisou ativos;
- Um ciclo prolongado de preços deprimidos no mercado global de petroquímicos comprimiu as margens operacionais.
A combinação transformou uma dívida gerenciável em um passivo que exige reestruturação urgente.
O que observar nos próximos dias
Se o acordo for assinado até quarta, a Braskem apresenta o plano ao judiciário dentro do prazo de 22 de novembro e evita a recuperação judicial. O foco do mercado então migra para a execução: a capacidade da nova estrutura de capital sustentar investimentos e reduzir alavancagem.
Se as partes não fecharem, a empresa entra em zona de risco. Uma RJ formal traria incerteza sobre contratos de longo prazo, rating de crédito e governança — justamente o que a gestão da IG4 e da Petrobras tentam blindar. O sinal definitivo virá nos comunicados oficiais ao mercado nas próximas 48 horas.
