O dólar fechou outubro cotado a R$ 5,446, registrando a maior valorização semanal desde o auge da crise financeira global de 2008. Em sintonia, o Ibovespa desabou 18,12% em apenas cinco pregões, o pior desempenho desde o colapso de março de 2020. A combinação inédita expõe a fragilidade dos ativos brasileiros diante de um duplo choque: incerteza fiscal doméstica e aversão a risco global.
O choque em números: uma semana para a história
Os dados da sessão desta sexta-feira (30) consolidam um cenário de aversão severa. A moeda americana subiu 1,09% no dia, tocando R$ 5,463 na máxima intradiária — o maior nível de fechamento do ano. Na bolsa, o índice encerrou aos 167.921 pontos, marcando a quinta queda consecutiva.
- Dólar na semana: +9,15% (maior alta semanal desde out/2008);
- Ibovespa na semana: -18,12% (pior queda desde mar/2020);
- Dólar no mês: +5,27%;
- Ibovespa no mês: -9,88% (pior outubro desde 2022);
- Saldo estrangeiro (3 pregões): saída líquida de R$ 7,6 bilhões.
Mas o efeito mais relevante aparece quando se olha para a dinâmica de fluxo.
A fuga do capital externo acelera a queda
Dados da B3 mostram que investidores não residentes retiraram quase R$ 7,6 bilhões do mercado secundário de ações apenas nos três primeiros pregões da semana. O movimento forçou o acionamento do circuit breaker já na segunda-feira (26), primeiro dia útil após o resultado eleitoral, sinalizando pânico vendedor.
A pressão vendedora não se limitou às ações. No câmbio, a formação da Ptax de fim de mês amplificou a volatilidade matinal, enquanto a proximidade do feriado prolongado de Finados (2/11) incentivou a busca por proteção cambial (hedge) antes do fim de semana longo.
O vetor doméstico: equipe econômica e arcabouço fiscal
O gatilho interno é claro: a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva trouxe à tona a ansiedade do mercado quanto à composição da nova equipe econômica e à viabilidade das metas fiscais. A ausência de sinais concretos sobre cortes de gastos ou reforço de receitas mantém o prêmio de risco do Brasil elevado.
Enquanto o anúncio de medidas estruturais não ocorre, o real segue como uma das moedas emergentes mais penalizadas, mesmo em dias de relativa calma no exterior.
Cenário externo: o vendaval nas big techs contamina emergentes
Não foi apenas o Brasil. O índice S&P 500 caiu 1,82% em Nova York, puxado pela decepção com balanços e perspectivas de investimento em inteligência artificial das gigantes de tecnologia. O índice DXY, que mede o dólar frente a pares desenvolvidos, operou estável perto de 101,9 pontos, mas a liquidez global mais restrita penaliza ativos de risco como um todo.
A correlação entre a queda do Nasdaq e a saída de fluxo de países emergentes é direta: gestores globais reduzem exposição a beta alto (bolsas emergentes) para cobrir perdas ou reduzir alavancagem nos EUA.
O que observar daqui para frente
A próxima semana encurta com o feriado de segunda-feira, mas a agenda carrega gatilhos potentes. A definição do ministro da Fazenda e as primeiras sinalizações sobre o arcabouço fiscal substituirão a especulação por fatos — e a reação do dólar aos 5,50 será o termômetro da credibilidade.
No exterior, a decisão de juros do Fed (1º/11) e dados de emprego americanos (payroll, 03/11) ditarão o ritmo do dólar global. Para o investidor, a regra permanece: posições dimensionadas, exposição cambial ativa e atenção redobrada a qualquer ruído vindo de Brasília ou Washington.
