Elon Musk afirmou neste sábado (14) que a saída de Jensen Huang da presidência da Nvidia coloca em risco acordos essenciais fechados apenas no “aperto de mãos”. O dono da Tesla e da SpaceX não nomeou quais contratos estariam ameaçados, mas foi direto: sem o fundador à frente, parte dos compromissos bilionários pode simplesmente deixar de existir.
A declaração expõe uma fragilidade pouco discutida do império de chips que alimenta a revolução da inteligência artificial: a concentração de poder e confiança em uma única figura.
O que está em jogo não é pouco
Nos últimos meses, a Nvidia assumiu compromissos que, somados, beiram cifras de trilhões. Apenas em agosto, a empresa garantiu até US$ 105 bilhões (cerca de R$ 594 bilhões) para um data center em Ohio. Antes disso, havia anunciado um pacote de US$ 500 bilhões (R$ 2,83 trilhões) voltado à infraestrutura de IA.
A lista de movimentos recentes impressiona pela velocidade e pelo volume:
- US$ 6 bilhões para licenciar o software da Poolside + US$ 1 bilhão por participação na startup;
- US$ 12,9 bilhões (R$ 73 bilhões) na compra da Hugging Face;
- Promessa de complementar receitas de clientes de data centers que não atingissem metas — em julho.
Segundo a The Economist, a Nvidia se comprometeu com mais de US$ 70 bilhões em investimentos em startups e ofereceu US$ 300 bilhões em apoio a clientes nos últimos três anos. A revista chegou a classificar a fabricante como “um banco central da inteligência artificial”.
O paralelo com a bolha das pontocom
Críticos veem semelhanças perigosas com o fim dos anos 1990. Naquela época, fabricantes de equipamentos de telecom emprestaram bilhões a empresas que compravam seus próprios produtos — um ciclo de retroalimentação que colapsou quando a demanda real não apareceu. Cisco e Lucent ficaram com o prejuízo.
Hoje, a Nvidia financia, investe e vende para as mesmas empresas que constroem a infraestrutura de IA. O círculo se fecha. E, segundo Musk, a cola que mantinha tudo unido era a confiança pessoal em Huang.
Por que Huang saiu — e o que vem agora
A renúncia não foi planejada. Huang deixou os cargos de CEO, presidente e conselheiro após a revelação de três relacionamentos extraconjugais. Um deles envolveria uma suposta espiã chinesa, o que levou o executivo e o secretário de Comércio dos EUA a serem convocados para depor no Congresso.
A Nvidia nomeou Colette Kress como CEO interina e iniciou busca por um sucessor definitivo — internamente e no mercado. O New York Times publicou que sete nomes estariam cotados. Entre eles, Tim Cook, ex-CEO da Apple, mencionado inclusive por Donald Trump.
O que observar daqui para frente
A transição de comando será o termômetro. Se os “acordos de aperto de mãos” migrarem para contratos formais, o risco diminui. Se não, a cadeia de investimentos cruzados pode travar — justamente quando a demanda por chips de IA dá sinais de arrefecimento em alguns segmentos.
Para investidores e parceiros, a pergunta prática é: quanto do valuation da Nvidia depende de promessas não escritas? A resposta deve aparecer nos próximos balanços e, sobretudo, na capacidade da nova liderança de converter confiança pessoal em garantias jurídicas.
