O dólar abriu esta terça-feira (10) em alta firme de 0,83%, cotado a R$ 5,551. A ata do Copom expôs a deterioração das expectativas de inflação, mas o gatilho decisivo para a moeda nas próximas horas virá de Washington com o CPI americano. Entenda por que o cenário doméstico e externo travam uma disputa que define seu custo de capital.
O que a ata do Copom revela sobre o Brasil
O documento divulgado pelo Banco Central pela manhã aponta quatro vilões para a alta dos preços: a guerra no Oriente Médio, o El Niño, o fim da escala 6×1 e a própria disparada do câmbio. É um círculo vicioso: o dólar sobe, pressiona a inflação, força juros altos e afasta investidores.
Para o estrategista-chefe da Avenue, William Castro Alves, o mercado precifica um Copom mais duro à frente. “A piora das expectativas não é apenas numérica; ela sinaliza que a autoridade monetária terá de trabalhar mais para ancorar as projeções”, afirma.
O alívio de segunda-feira não durou 24 horas
Ontem (9), a moeda americana fechou em queda de 0,10%, a R$ 5,505, enquanto o Ibovespa saltou 1,85%, aos 171.627 pontos. O rally foi liderado por bancos e mineradoras — CSN subiu 6,36% após anunciar venda de ativos e Santander avançou 5,18%.
O motor foi externo: petróleo em queda e apetite por risco global. S&P 500, Dow Jones e Nasdaq subiram mais de 2,3% cada. Mas a festa acabou cedo.
Por que o cenário doméstico trava a perna forte
Apesar do otimismo lá fora, o real não acompanhou. A incerteza fiscal fala mais alto. O consultor sênior da Zero Markets, Otávio Araújo, resume: “Investidores digerem o discurso de Lula, mas não viram medidas concretas nem equipe econômica definida”.
No domingo, o presidente reafirmou compromisso com as regras fiscais e queda de juros, mas evitou detalhes. A Folha apurou que há resistência interna a cortes mais duros, temidos como “estelionato eleitoral”. Fazenda e Planejamento preparam um pacote que vai de ajustes pontuais a mudanças estruturais, mas o timing é incerto.
O CEO da Aurum Wealth, Hugh Harley, alerta: “Sem sinais concretos de equilíbrio fiscal e definição do time, a aversão a ativos brasileiros sensíveis ao fiscal persiste”.
O fator Trump, Irã e a conta do petróleo
A geopolítica deu uma trégua que ajudou a segunda-feira. Trump disse ser “altamente improvável” novos ataques ao Irã se as negociações avançarem. A Rússia confirmou mediação entre EUA, Ucrânia e Irã. O resultado imediato: Brent para janeiro de 2027 caiu 5,54%, a US$ 92,91.
Menor tensão no Oriente Médio tira prêmio de risco do petróleo e beneficia emergentes. Mas a calma é frágil: os EUA já mapearam 38 pontes como alvos se a diplomacia falhar.
EUA: Midterms democratas e o terremoto na tecnologia
A vitória democrata no Congresso (254 cadeiras na Câmara, 54+ no Senado) assustou o setor de IA. Parlamentares do partido defendem freio na expansão de data centers e infraestrutura de chips.
O reflexo foi brutal: Nasdaq 100 acumula queda semanal de 4,9%, evaporando US$ 3,2 trilhões em valor de mercado. O próprio negociador iraniano, Mohammad Bagher Ghalibaf, leu o recado: “Os americanos votaram não à guerra”.
O caso Nvidia: espionagem e risco geopolítico
Para completar, o CEO Jensen Huang admitiu caso extraconjugal com uma mulher identificada pela inteligência dos EUA como espiã chinesa. A ação caiu 4,17%, a US$ 178,86.
Segundo Castro Alves, o episódio vai além da vida pessoal: “Envolve a transferência de tecnologia estratégica de semicondutores em plena guerra fria tech entre Washington e Pequim”.
O que observar daqui para frente
- CPI dos EUA (hoje): Qualquer surpresa acima do consenso trava cortes do Fed em dezembro e fortalece o dólar global.
- Pacote fiscal brasileiro: Detalhamento das medidas e anúncio da equipe econômica são pré-requisitos para alívio sustentado no câmbio.
- Petróleo: Manutenção do Brent abaixo de US$ 95 remove pressão inflacionária importada.
- Tecnologia: Regulação democrata nos EUA pode reprecificar ativos de IA globalmente — incluindo exposição indireta via fundos no Brasil.
O dólar a R$ 5,55 não é apenas um número: é o termômetro da confiança. Quem opera câmbio, dívida ou ações precisa monitorar a convergência entre o dado duro americano e a promessa política brasileira. A janela de oportunidade — ou de risco — está aberta agora.
