Aceitar 12,5% ao ano enquanto o CDI paga 13,65% parece irracional, mas pode render mais no longo prazo. A resposta está na diferença entre taxa flutuante e prefixada — e no que o Banco Central fará nos próximos anos.
A armadilha da comparação direta
O CDI reflete o custo do dinheiro hoje, calculado a partir de empréstimos de um dia entre bancos. Embora divulgado como taxa anual, ele muda a cada reunião do Copom, a cada 45 dias. Quem compra um título atrelado a 100% do CDI por cinco anos não sabe quanto vai receber no final.
Já o prefixado trava a remuneração nominal por todo o período. Se o contrato prevê 12,5% ao ano por cinco anos, esse será o rendimento no vencimento, independentemente de a Selic ir a 8% ou a 18%. O preço de mercado oscila, mas o valor combinado não.
Cenário: quando o prefixado ganha
Imagine R$ 100 mil aplicados por cinco anos. De um lado, um prefixado a 12,5% ao ano. Do outro, um pós-fixado a 100% do CDI (hoje 13,65%). Suponha riscos, tributação e liquidez iguais.
Se o CDI médio nos cinco anos cair para 10% ao ano, o pós-fixado acumula cerca de R$ 161 mil. O prefixado entrega aproximadamente R$ 180 mil — uma diferença de quase R$ 19 mil a favor da taxa “menor”.
Mas se o CDI médio ficar em 13% ao ano, o pós-fixado sobe para ~R$ 184 mil e supera o prefixado. O vencedor não é a taxa de hoje, mas a trajetória acumulada durante o prazo.
O que o mercado já precificou
Não basta achar que os juros vão cair. As taxas prefixadas atuais já embutem as expectativas majoritárias dos investidores e prêmios de risco. Uma queda amplamente esperada não gera ganho extra para quem compra o prefixado agora.
A decisão exige comparar sua própria projeção para o CDI médio com a taxa que você consegue travar hoje. Se você vê 10% ao ano como provável, o prefixado atrativo. Se vê 13%, o pós-fixado tende a vencer.
Três perguntas antes de decidir
- Qual trajetória da Selic considero mais provável? Reconheça que choques de inflação, política fiscal ou desaceleração global podem mudar tudo.
- Como essa expectativa se compara à taxa prefixada disponível? O spread entre sua visão e o mercado é onde mora a oportunidade — ou o risco.
- Por quanto tempo posso manter o dinheiro sem vender antecipadamente? Prefixado combina com objetivo de prazo certo; pós-fixado acompanha a Selic, mas não garante valor futuro.
O papel da liquidez
Nem todo pós-fixado resgata na hora, nem todo prefixado permite venda sem perdas antes do vencimento. Alinhar o prazo do papel ao seu horizonte financeiro evita surpresas.
Como combinar as duas estratégias
Não é preciso escolher apenas um. Mesclar prefixados e pós-fixados reduz a dependência de um único cenário de juros. A proporção ideal depende da sua necessidade de caixa, dos prazos dos objetivos e da tolerância a oscilações de marcação a mercado.
O que observar daqui para frente
Acompanhe as atas do Copom, os relatórios de inflação (IPCA) e as projeções do Boletim Focus. Mudanças nas expectativas de juros longos alteram a atratividade relativa dos prefixados. Revise sua carteira sempre que o horizonte de um objetivo se aproximar ou quando houver revisão relevante na curva de juros futura.
