A dicotomia “Povo versus Mercado” não passa de uma versão simplória da luta de classes marxista, trocando revolução por plano de governo. O resultado prático dos últimos quatro anos expõe a farsa: a expansão dos gastos sociais foi bancada inteiramente pelo crescimento acelerado da dívida pública.
Mas o discurso evoluiu para algo mais perigoso. Lideranças como Boulos e Gleisi Hoffmann adotaram termos como “chantagem” e “terrorismo fiscal” para atacar qualquer ajuste. A base teórica vem de André Lara Resende: a tese de que gastos públicos não pressionam inflação e juros não a controlam. A promessa? Uma “solução simples” — baixar a Selic na marra.
O filme que já vimos: Turquia e o Brasil de Dilma
A história não perdoa experiências semelhantes. Dois casos recentes mostram o desfecho quase certo:
- Turquia (2021-2023): Erdogan forçou queda de juros, incendiou a inflação e colapsou a moeda até ser forçado a reverter o curso.
- Brasil (2011-2015): Dilma Rousseff derrubou a Selic de 12,5% para 7,25%. O resultado foi inflação descontrolada, taxa a 14,25%, depressão e impeachment.
O cenário atual é mais frágil. O mundo não oferece a estabilidade relativa da era Dilma. Qualquer aventura heterodoxa agora tende a cobrar a conta com velocidade muito maior.
O “caminho do meio” e a agonia prolongada
Lula difere de Dilma pelo instinto de sobrevivência. Ele tenta conciliar os dois polos imaginários com o chamado Plano Moretti — um conjunto de medidas paliativas para estancar a hemorragia fiscal sem enfrentar a raiz do problema.
O novo arcabouço fiscal (versão 2.0), sem lista de exceções, leva ao mesmo destino, só que em câmera lenta. No lugar de uma morte súbita, desenha-se uma agonia dupla: fogo amigo na arena política e juros estratosféricos na economia. A única rota de fuga real seria um ajuste fiscal dramático no futuro próximo, algo que o governo evita a todo custo.
A lição desperdiçada do primeiro turno
O mercado deu o sinal claro após a primeira rodada eleitoral: dólar caindo, juros futuros recuando. Era a janela para anunciar um ajuste profundo e surfar a onda positiva no segundo tempo do mandato. A escolha foi o negacionismo da fórmula “Povo vs Mercado”.
Entre governar com o dólar a R$ 4,50 ou a R$ 5,50, o Planalto optou pela segunda cotação. A diferença não é abstrata — ela pesa no custo de vida, no investimento produtivo e no custo da dívida que todos financiamos.
O que observar daqui para frente
O cenário base mantém a pressão: dívida subindo, arcabouço testado a cada trimestre e ruído político impedindo cortes estruturais. Três variáveis ditam o ritmo da deterioração:
- Trajetória da relação dívida/PIB nas próximas atualizações do Tesouro;
- Capacidade do Congresso de blindar exceções no arcabouço;
- Reação do Copom se a inflação de serviços resistir ao aperto atual.
Se a história serve de guia, a conta chega antes do esperado. A única dúvida é se o ajuste virá por escolha planeitada ou imposição de crise cambial. O relógio corre contra a aposta na “simplicidade”.
