O Ibovespa abriu a semana em alta de 0,51%, aos 169.366 pontos, impulsionado pelo alívio externo com o petróleo em queda e a vitória democrata nos EUA — mas o dólar teimou em subir 0,04%, travado em R$ 5,514 pelas incertezas fiscais domésticas. Por que o mercado internacional colabora, mas o real não acompanha? A resposta está no silêncio de Brasília sobre o ajuste das contas públicas.
O exterior colabora: petróleo cai e tensões no Oriente Médio arrefece
O barril do Brent para janeiro de 2027 recuou 3,52%, a US$ 94,81, após declarações de Donald Trump descartando novos ataques ao Irã caso as negociações avancem. A Rússia confirmou nova rodada de conversas com mediação americana envolvendo Ucrânia e EUA, reforçando o cenário de desescalada.
Nos Estados Unidos, os democratas conquistaram maioria na Câmara (254 cadeiras contra 162) e no Senado (pelo menos 54 assentos). A mudança no Congresso alimenta expectativas de distensão geopolítica, mas também trouxe cautela ao setor de tecnologia: o Nasdaq 100 acumula queda de 4,9% na semana, com perda de US$ 3,2 trilhões em valor de mercado.
Setores que puxam a Bolsa para cima
Bancos e mineradoras lideram os ganhos do Ibovespa nesta segunda-feira. O índice DXY, que mede o dólar frente a seis moedas fortes, cedia 0,42% — normalmente, isso beneficiaria o real. Não foi o que aconteceu.
- Bancos: favorecidos pela perspectiva de juros menores no médio prazo
- Mineração: sustentada pelo minério de ferro, apesar do petróleo em queda
- Dólar futuro: resistência em R$ 5,51 mostra prêmio de risco doméstico elevado
O freio brasileiro: promessa fiscal sem medidas concretas
No domingo, Lula fez seu primeiro pronunciamento na TV desde a reeleição. Reafirmou compromisso com a responsabilidade fiscal e disse que a trajetória da dívida e os juros altos o preocupam — mudança radical em relação à campanha, quando chamou superávit de “babaquice”.
O problema: não anunciou nenhuma medida concreta nem definiu a equipe econômica. Ministérios da Fazenda e do Planejamento trabalham no pacote desde o dia seguinte à eleição, mas o próprio presidente demonstra resistência a ações mais robustas, temendo acusações de estelionato eleitoral.
O que os especialistas estão lendo nas entrelinhas
Para Otávio Araújo, da Zero Markets Brasil, a ausência de sinais claros mantém a aversão a risco e limita o apetite por ativos sensíveis ao fiscal. Hugh Harley, da Aurum Wealth Management, resume: o mercado precisa de definição da equipe e detalhamento das medidas — não apenas discursos.
William Castro Alves, da Avenue, destaca que o episódio envolvendo o CEO da Nvidia, Jensen Huang, adiciona risco geopolítico ao setor de semicondutores. Huang admitiu caso com mulher identificada pela inteligência dos EUA como espiã chinesa. As ações caíram mais de 6% em Frankfurt.
O que observar daqui para frente
Três variáveis vão ditar o ritmo nas próximas semanas: o anúncio do pacote fiscal (prometido para depois da COP30), a composição da equipe econômica e a tramitação das medidas no Congresso. Até lá, o dólar tende a operar com prêmio de risco — e a Bolsa, a oscilar entre o otimismo externo e a cautela interna. Quem tem posição em reais deve monitorar o noticiário de Brasília com lupa: a próxima sinalização concreta pode virar o jogo de uma hora para outra.
