A Aneel confirmou três leilões de transmissão para 2027 com potencial de ultrapassar R$ 50 bilhões em investimentos. O anúncio saiu nesta sexta-feira (30), logo após o último certame deste ano na B3. O que ninguém explica é como a nova tecnologia VSC pode redefinir o tamanho dos contratos no Brasil.
O cronograma já tem datas: abril abre a temporada, enquanto outubro e dezembro concentram as licitações mais complexas. A promessa é de contratos recordes, mas o desenho regulatório ainda guarda detalhes que podem alterar a atratividade para investidores.
O calendário que o mercado já decora
O primeiro leilão está agendado para abril de 2027. Será o certame de “corrente alternada” tradicional, focado em expansão e reforço da malha existente. A Aneel não detalhou lotes, mas o histórico recente indica forte disputa por ativos de baixo risco regulatório.
No segundo semestre, a agenda muda de patamar. Outubro trará o leilão de corrente contínua com tecnologia VSC (Voltage Source Converter) — a grande novidade técnica. Dezembro fecha o ano com outro certame de corrente alternada, porém instruído em conjunto com o de outubro.
Essa instrução conjunta significa que estudos de viabilidade, licenciamento e modelagem econômica serão feitos de forma integrada. Para o investidor, reduz incertezas; para a agência, acelera a outorga.
Por que a tecnologia VSC muda o jogo
A corrente contínua de alta tensão (HVDC) já existe no Brasil, mas a versão VSC é mais flexível: permite controle independente de potência ativa e reativa, partida em “black start” e integração mais simples com redes fracas. Em resumo, viabiliza projetos onde a tecnologia convencional (LCC) seria inviável ou cara demais.
Segundo o secretário de Leilões da Aneel, Ivo Sechi Nazareno, os contratos originados desse leilão “provavelmente serão os maiores que o Brasil já contratou em transmissão”. A afirmação aponta para valores individuais de lote que podem superar a casa dos R$ 10 bilhões cada.
- Abril/2027: Leilão de corrente alternada (expansão/reforço)
- Outubro/2027: Corrente contínua VSC — tecnologia inédita no país
- Dezembro/2027: Corrente alternada (instruído em conjunto com outubro)
Impacto direto no bolso do consumidor e no caixa das empresas
Investimentos de R$ 50 bilhões em um único ano representam quase o dobro do apurado nos leilões de 2024 e 2025 combinados. Esse volume pressiona a taxa de retorno esperada pelos investidores e, consequentemente, a Receita Anual Permitida (RAP) que entra na conta de luz.
Por outro lado, a expansão da rede reduz congestionamentos e perdas, o que pode compensar parte do aumento tarifário no médio prazo. A equação final depende da taxa de desconto (WACC) que a Aneel adotará nos editais — ainda não divulgada.
O que observar daqui para frente
A minuta dos editais deve ir a audiência pública no primeiro trimestre de 2027. Fique atento a três variáveis: a definição do WACC para cada tecnologia, os critérios de segregação de atividades entre os leilões de outubro e dezembro, e as exigências de conteúdo local para equipamentos VSC — ainda não fabricados em escala no Brasil.
Quem antecipar a leitura dos estudos de viabilidade (disponíveis no site da Aneel) terá vantagem na precificação dos lotes. O próximo movimento do regulador será a publicação do cronograma detalhado de consultas e audiências — esperado para janeiro.
