O dólar acima de R$ 5,65 acendeu o sinal de alerta no Planalto, mas a conta real recai sobre quem compra “blusinhas” importadas e vê o custo de vida subir. Não é só o câmbio: 80% da alta recente nasce de decisões domésticas, não do exterior. E o plano para conter a sangria ainda é um mistério.
O termômetro político que machuca o bolso
Políticos temem o dólar caro como um “cheiro de queimado” na economia. A desvalorização mexe com a confiança do eleitorado, inclusive nas camadas mais pobres, que hoje participam do comércio global comprando direto de plataformas chinesas. Para esse público, a moeda americana não dói tanto quanto a inflação dos alimentos, mas gera insegurança imediata.
Enquanto a Selic domina os debates, são as taxas de juros longas — aquelas que o Banco Central não controla diretamente — que encarecem o financiamento da dívida pública. O cidadão sente no bolso quando tenta comprar um celular ou eletrodoméstico importado e encontra preços reajustados pelo câmbio.
De fora para dentro: onde nasce a alta
Nem toda desvalorização é culpa de casa. Surtos financeiros internacionais explicam parte do movimento, como a alta desta quinta-feira, puxada pela expectativa de juros mais altos nos EUA. Mesmo um IPCA comportado não segurou a moeda.
O problema é a fatia doméstica. Desde outubro, cerca de 80% da escalada do câmbio vem de “rolos” internos. O dólar flutuava em R$ 5,15 até o primeiro turno das eleições; o salto para o patamar de R$ 5,65 já embute mais inflação e sinaliza deterioração nas condições financeiras do país.
O que falta para um plano crível
O mercado não pede milagre, mas exige coerência. Um projeto de quatro anos que satisfaça credores precisa de três pilares básicos:
- Controle do ritmo da despesa (não necessariamente cortes lineares, mas fim da aceleração);
- Aumento de receita via revisão de benefícios tributários;
- Reforma tributária justa, incluindo a discussão sobre tributação de grandes fortunas — projeto com teto de R$ 15 milhões já tramita na Câmara.
Até agora, o que se viu foi o “Plano Moretti 1”, um remendo para 2025 cujo texto final no Congresso é incerto. Um “Plano 2” já é cogitado para tampar buracos de 2027. São curativos, não cirurgia.
Credores cobram a fatura
Sem um arcabouço macroeconômico aceitável, quem empresta ao governo exige prêmios de risco maiores. Quem tem capital se protege comprando dólar ou tirando recursos do país. O ciclo se fecha: juros longos sobem, o real enfraquece mais e a inflação latente pressiona o BC a manter a Selic alta por mais tempo.
O que observar daqui para frente
A pergunta que fica não é se o dólar chega a R$ 6,00 — ele já esteve lá entre dezembro e janeiro —, mas por quanto tempo o câmbio ficará ancorado no degrau dos R$ 5,65 sem um plano fiscal definitivo. O termômetro a vigiar: a votação das medidas de receita no Congresso e a sinalização do governo sobre a trajetória da dívida para 2026. Se o remendo virar rotina, o custo do dinheiro no Brasil continuará subindo, independentemente do que acontecer lá fora.
