O dólar acima de R$ 5,60 não é apenas um número no terminal financeiro; é um termômetro de risco que acende a luz vermelha no Palácio do Planalto e nas pesquisas de opinião. A moeda americana fechou a quinta-feira cotada a R$ 5,65, patamar que reacende a inflação silenciosa e pressiona o custo de vida de quem compra “blusinhas” ou eletrônicos importados.
Para o eleitor mediano, a alta cambial não dói como a conta do supermercado, mas gera uma insegurança difusa — a sensação de que “algo não vai bem”. Políticos sabem ler esse sinal: historicamente, disparadas do dólar alteram o humor do eleitorado mais rápido do que qualquer relatório fiscal.
De onde vem o fogo: fora ou dentro de casa?
A alta recente tem endereço certo: a expectativa de juros mais altos nos Estados Unidos. O Federal Reserve sinaliza manutenção de taxas restritivas, drenando capital de emergentes. Nem o IPCA comportado desta semana segurou a onda vendedora.
Mas o diagnóstico muda de figura quando se olha para o acumulado desde outubro. Cerca de 80% da desvalorização do real nesse período nasceu de “rolos domésticos”. O termo técnico esconde a raiz do problema: a falta de um plano crível para o equilíbrio das contas públicas.
O vazio do plano e o custo do remendo
O governo tem apresentado medidas emergenciais — o chamado “Plano Moretti 1” — que ainda precisam sobreviver ao Congresso. A promessa de um “Plano 2” para tapar buracos de 2027 admite, na prática, que o horizonte é de curto prazo: estancar sangramento, não curar a doença.
Enquanto não houver um arcabouço de quatro anos que combine controle do ritmo de despesa, revisão de benefícios tributários e, eventualmente, novas fontes de receita (como a taxação de grandes fortunas, já proposta na Câmara), o prêmio de risco continuará subindo.
- Dólar estável (meados de ano): R$ 5,15
- Pico recente (dez/jan): Acima de R$ 6,00
- Fechamento atual: R$ 5,65
- Fator doméstico na alta (desde out/24): ~80%
Credores não financiam boas intenções; financiam trajetórias sustentáveis. Sem sinalização clara, quem tem capital se protege — comprando dólar ou tirando recursos do país. O resultado é um ciclo vicioso: juros longos sobem, dólar pressiona, inflação ronda e o Banco Central perde margem de manobra.
O que observar daqui para frente
O degrau de R$ 5,65 já embute prêmio de inflação adicional. Se a moeda buscar R$ 6,00 novamente, o “show do pânico” deixa de ser metáfora e vira decisão de política monetária forçada. O empresário e o investidor devem monitorar dois gatilhos: a tramitação do pacote fiscal no Congresso e a ata do próximo Copom. A resposta do mercado a esses eventos ditará se o real estabiliza ou se a próxima alta virá com juros básicos mais altos no pacote.
