A Petrobras assinou o contrato para adquirir os 70% restantes da Logum Logística por R$ 620 milhões, tornando-se dona de 100% da empresa. A jogada coloca a estatal no comando do principal corredor de escoamento de etanol do Brasil. Mas o valor do cheque é apenas a ponta do iceberg.
Raízen, Copersucar e Uniduto deixam o negócio em uma transação parcelada em três vezes. A aprovação do Cade ainda separa o anúncio da conclusão efetiva. O que está em jogo, porém, vai muito além de uma simples troca de acionistas.
Quem sai de cena e como fica o pagamento
A fatia vendida era dividida entre três gigantes do setor sucroenergético. A Raízen Energia e a Copersucar detinham 30% cada, enquanto a Uniduto Logística S.A. possuía os 10% restantes. Com a saída deles, a Petrobras consolida um ativo que já detinha parcialmente desde a criação da joint venture.
O desembolso total de R$ 620 milhões não sai de uma só vez. O cronograma financeiro prevê:
- R$ 300 milhões no fechamento da operação;
- R$ 160 milhões após 12 meses;
- R$ 160 milhões após 24 meses.
Essa estrutura de pagamento dilui o impacto no caixa imediato da estatal, mas condiciona a transferência total do controle à quitação das parcelas e, principalmente, ao aval do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade).
O corredor que interessa ao mercado
A Logum não é apenas uma empresa de dutos; ela opera a espinha dorsal do abastecimento do Sudeste. São mais de mil quilômetros de tubulação ligando o interior produtor aos grandes centros consumidores e portos de exportação.
A malha parte de terminais estratégicos em Uberaba (MG), Ribeirão Preto (SP) e Paulínia (SP). Dali, o biocombustível segue para polos de distribuição em Barueri, Guarulhos, São Caetano do Sul, São José dos Campos e Duque de Caxias (RJ). O ponto final inclui o terminal marítimo da Ilha D’Água, no Rio de Janeiro, gateway para navios-tanque de cabotagem e exportação.
Sinergia com o Sistema Petrobras e o avanço do milho
O comunicado da estatal destaca “relevantes sinergias operacionais”. Na prática, significa integrar a malha da Logum à infraestrutura de dutos e terminais que a Petrobras já opera, eliminando redundâncias e ganhando escala na movimentação de derivados e biocombustíveis.
O timing não é aleatório. A expansão da produção de etanol de milho no Centro-Oeste cria uma nova frente de oferta que precisa de escoamento eficiente até o litoral. Controlar a Logum garante à Petrobras a capacidade de ditar o ritmo dessa logística, seja para abastecer o mercado interno, seja para atender à demanda externa crescente.
O que observar daqui para frente
A assinatura do contrato é o passo inicial, não o final. O aval do Cade é a variável crítica: a concentração de 100% da malha dutoviária de etanol em uma única empresa — ainda mais uma estatal de porte — costuma exigir remédios regulatórios ou condicionantes de acesso a terceiros.
Para investidores e players do setor, o sinal a monitorar é a velocidade de integração operacional. Se a Petrobras conseguir unificar sistemas de agendamento, manutenção e controle de qualidade sem gargalos, a margem logística do etanol brasileiro pode cair. Caso o processo trave na burocracia ou na execução, o ativo vira um passivo caro de gerir. O próximo capítulo será escrito nas reuniões do conselho antitruste e nos planos de investimento (Capex) da estatal para 2025.
