O Banco do Brasil fechou o terceiro trimestre com lucro líquido ajustado de R$ 1,27 bilhão — uma queda de 66,5% frente ao mesmo período de 2025. O golpe veio da inadimplência no agronegócio, mas as consequências vão muito além do campo.
O banco já cortou pela metade a estimativa de lucro para o ano e avisou: dividendos mínimos em 2026, nenhum pagamento extra em 2027. O que isso sinaliza para quem tem ações ou acompanha o setor financeiro?
O rombo nas provisões que ninguém esperava
O custo do crédito — nome técnico para o dinheiro reservado a calotes, renegociações e recuperações — saltou para R$ 21,2 bilhões no trimestre. Alta de 18,4% em um ano.
Esse indicador sozinho explica a maior parte da derrocada no resultado. O banco admite: a inadimplência segue concentrada em produtores de médio e grande porte de soja, milho e pecuária, especialmente no Centro-Oeste.
A carteira total de crédito encolheu 0,5% em relação a junho, fechando setembro em R$ 1,3 trilhão.
Inadimplência por segmento: o retrato de setembro
Os números mostram onde a dor está mais aguda:
- Agronegócio: 6,92% (era 4,84% em set/2025)
- Pessoa física: 9,14% (era 6,01%)
- Pessoa jurídica: 3,44%
A inadimplência geral — contas atrasadas há mais de 90 dias — foi a 6,08%, contra 4,51% há um ano. O avanço no varejo (pessoa física) chama atenção e sugere contágio além do setor rural.
Guidance revisado: a nova realidade para 2026
Com o cenário deteriorado, o BB refez as projeções oficiais:
- Lucro líquido ajustado: de R$ 18–22 bi para R$ 9–11 bi
- Custo do crédito: de R$ 65–70 bi para R$ 80–83 bi
- Crescimento da carteira: de +0,5% a +4,5% para -2% a 0%
A margem financeira bruta — diferença entre juros ganhos e captados — recuou 1,5% em 12 meses, para R$ 26 bilhões. Menos alavancagem, menos ganho.
Dividendos: o mínimo legal e nada mais
O banco anunciou que pagará apenas 25% do lucro em dividendos — o piso obrigatório. Os JCP do trimestre somaram R$ 197 milhões (R$ 0,04 por ação), queda de 52% ante 2025.
O calendário também mudou: não haverá anúncios intermediários em novembro. O complemento de 2026 sai em 17 de fevereiro de 2027, com pagamento em 10 de março. Para 2027, a promessa é de zero dividendos intermediários.
O pagamento do mínimo no próximo ano dependerá das projeções de capital. Traduzindo: se o capital apertar, o acionista sente no bolso.
Solidez ainda existe, mas o colchão afinou
O índice de Basileia — termômetro da capacidade de absorver perdas — caiu a 13,45% (era 14,81%). O capital principal (Tier 1) foi a 10,80%, ante 11,16%.
O ROE (rentabilidade sobre patrimônio) desabou de 8,4% para 2,8%. O banco continua acima dos mínimos regulatórios, mas a margem de manobra encolheu.
O que observar daqui para frente
A safra 2026/27 ditará o ritmo da recuperação no agro. Clima, preços de commodities e câmbio definirão se a inadimplência estanca ou se alastra para outros elos da cadeia.
No varejo, o avanço da inadimplência de pessoa física merece monitoramento — pode indicar pressão mais ampla sobre a renda das famílias.
Para o investidor, a equação é clara: lucro comprimido, dividendos no piso, capital sob pressão. A ação deixa de ser “ação de renda” no curto prazo e passa a depender de execução de reestruturação de carteira e melhora do ciclo de crédito. A conferir nos próximos balanços.
