A Cosan confirmou a saída de Marcelo Martins após duas décadas no comando e nomeou Guilherme Penin como novo CEO a partir de janeiro. A sucessão interna ocorre no momento em que o grupo acelera a venda de ativos para reduzir a alavancagem e digere a reestruturação da Raízen.
Sucessão caseira com foco em continuidade
Penin não é um rosto novo. Vice-presidente de estratégia, comunicação e relações institucionais, ele acumula dez anos de casa e mais de duas décadas no setor de infraestrutura. A escolha sinaliza que o conselho, liderado por Rubens Ometto, prioriza o conhecimento profundo da engrenagem complexa do conglomerado em vez de um choque de gestão externo.
Martins não sai de cena completamente. Ele permanece nos conselhos de administração da Cosan, Rumo, Compass e Moove, além de atuar na transição e na área de fusões e aquisições. Seu currículo recente pesa: foi peça-chave na capitalização de 2025 e na condução da recuperação extrajudicial da Raízen junto à Shell.
O tabuleiro financeiro: dívida e a conta da Raízen
A troca de comando não acontece no vácuo. A Cosan está no meio de um processo agressivo de desinvestimento. Especialistas classificam os ativos à venda como “joias da coroa”: negócios de alta qualidade, baixo risco e fluxo de caixa previsível, colocados no mercado por necessidade de reorganização do balanço.
O nó central é a Raízen. A joint venture com a Shell aprovou um aumento de capital de até R$ 39,8 bilhões, combinando aporte novo da Shell com conversão de dívida em equity. O fundo Aguassanta, de Ometto, deve entrar com cerca de R$ 500 milhões. A Cosan, contudo, não fará aporte — o que resultará na diluição de sua participação na controlada.
Raio-X do grupo: o tamanho do desafio
Os números do último trimestre reportado mostram a régua que o novo CEO herdou:
- Lucro líquido: R$ 190 milhões
- Receita líquida: R$ 11,3 bilhões
- Dívida líquida expandida: R$ 9,5 bilhões
- Portfólio: Rumo, Raízen, Radar, Moove e Compass
O que observar daqui para frente
A execução do plano de vendas de participações será o termômetro inicial da gestão Penin. A velocidade e o valuation dessas transações ditarão a trajetória da alavancagem. Paralelamente, a integração da Raízen pós-capitalização — e a dinâmica de governança com a Shell e o Aguassanta — exigirá articulação política fina, terreno onde o novo CEO construiu sua carreira. O mercado acompanhará se a estratégia de M&A, agora sob supervisão direta de Martins no conselho, ganha novo fôlego ou se o foco permanece estritamente no desendividamento.
