State Grid Brasil fechou a captação de 3 bilhões de yuans — cerca de R$ 2,5 bilhões — no mercado chinês com juros anuais de apenas 1,59%. O recurso vai integralmente para a linha de transmissão de ultra-alta tensão que ligará o Nordeste ao Centro-Oeste. A taxa, porém, é apenas o começo da história para quem acompanha o financiamento de infraestrutura no país.
A operação foi finalizada esta semana e os títulos entram no mercado secundário chinês na segunda-feira (16), com prazo de 36 meses. O Bank of China Brasil coordenou a emissão, que replica o caminho aberto pela Suzano em 2024. A diferença agora é o destino: um ativo de transmissão “verde” de R$ 20 bilhões.
O projeto que justifica a captação
Batizado de GATE (Graça Aranha Silvânia Transmissora de Energia), o empreendimento prevê 1.468 km de linhas em ±800 kV. A estrutura cruzará 42 municípios entre Maranhão, Tocantins e Goiás, conectando cinco subestações estratégicas:
- Presidente Dutra (MA)
- Teresina (PI)
- Samambaia (DF)
- Itumbiara (GO)
- Emborcação (MG)
A linha escoará energia eólica, solar e hidrelétrica do Nordeste para o Sistema Interligado Nacional. O leilão foi vencido em 2023, as obras iniciaram em junho de 2025 e a entrada em operação comercial está prevista para 2029.
Por que ir à China buscar dinheiro?
A resposta cabe em uma comparação direta: a Selic está em 13,75% ao ano, enquanto o custo de captação em renminbi (moeda chinesa) roda abaixo de 3%. Para projetos de longuíssimo prazo e perfil “verde”, a aritmética favorece o mercado interno chinês.
“Essas emissões mostram que empresas brasileiras podem acessar capital mais barato em renminbi para impulsionar investimentos de economia verde”, resume Hsia Hua Sheng, vice-presidente do BOC Brasil. A instituição estruturou a operação da State Grid.
O efeito dominó já começou
A State Grid não está sozinha. A Suzano captou 1,2 bilhão de yuans no ano passado, sendo a primeira brasileira a usar essa janela. Agora, a fila cresce:
- Tesouro Nacional: planeja emitir cerca de 5 bilhões de yuans para diversificar a dívida externa.
- Vale: protocolou pedido para até 10 bilhões de yuans entre 2026 e 2028.
- WEG: estuda a viabilidade, segundo declarações do Ministério da Fazenda.
O movimento se insere numa estratégia mais ampla de desdolarização e aproximação comercial entre Brasil e China. O ministro Dario Durigan já sinalizou que o governo vê nos panda bonds uma nova fonte estrutural de financiamento.
O tamanho da State Grid no Brasil
A estatal chinesa opera no país desde 2010, quando comprou sete concessionárias de grupos espanhóis e assumiu as linhas de Belo Monte. Hoje, controla 83% da CPFL Energia — distribuidora presente em São Paulo, Rio Grande do Sul, Minas Gerais e Paraná — e é a maior empresa de energia do mundo por receita.
A emissão atual reforça o apetite do grupo por ativos de transmissão, segmento que oferece receita regulada, previsibilidade e aderência a critérios ESG cada vez mais exigidos por investidores asiáticos.
O que observar daqui para frente
Três variáveis definem se esta vira uma rota permanente de financiamento: a estabilidade do câmbio yuan/real, a disposição de Pequim em manter juros baixos e a velocidade de licenciamento dos projetos brasileiros. Se o Tesouro concretizar sua emissão soberana em yuans, a sinalização para o setor privado será definitiva. Enquanto isso, a State Grid já garantiu R$ 2,5 bilhões a custo de dívida soberana chinesa — um benchmark difícil de ignorar.
