A narrativa que opõe “Povo” a “Mercado” não passa de uma ilusão voluntarista que troca conhecimento econômico por conveniência política. Nos últimos quatro anos, a expansão dos gastos sociais foi integralmente financiada pela aceleração da dívida pública, adiando uma conta que sempre chega.
O diagnóstico vem da comparação direta com dois experimentos recentes que terminaram em colapso: a Turquia de Erdogan e o Brasil de Dilma Rousseff. Em ambos, a tentativa de forçar juros baixos com fiscal frouxo provocou incendios inflacionários e crises cambiais.
A engenharia heterodoxa por trás do discurso
Quando Guilherme Boulos fala em “chantagem” e Gleisi Hoffmann usa o termo “terrorismo fiscal”, ambas as lideranças petistas se ancoram na tese de André Lara Resende. A proposta, despida de enfeites, desvincula expansão fiscal de pressão inflacionária e defende a redução da Selic “na marra”.
Gabriel Galípolo, diretor do Banco Central, classificou a abordagem como uma “solução simples para um problema complexo”. A simplicidade, porém, ignora o mecanismo de transmissão de preços e a expectativa dos agentes econômicos.
O precedente turco: lição ignorada
Entre 2021 e 2023, Recep Tayyip Erdogan testou a receita na prática. O resultado foi um ciclo vicioso:
- Inflação: saltou para acima de 80% ao ano;
- Câmbio: a lira turca derreteu, destruindo poder de compra;
- Reversão forçada: o governo teve de elevar juros drasticamente para estancar a sangria.
O custo político e social da “brincadeira” foi pago pela população mais vulnerável, justamente o “Povo” que a retórica diz proteger.
O déjà vu brasileiro: a Selic no vai-e-vem
Uma década antes, o Brasil viveu roteiro idêntico. A Selic caiu de 12,5% (agosto/2011) para 7,25% (outubro/2012) sob comando de Dilma Rousseff. A insistência no estímulo artificial provocou:
- Reaceleração inflacionária;
- Novo cavalo de pau: Selic a 14,25% em julho/2015;
- Depressão técnica, impeachment e realinhamento político radical.
A diferença hoje é que o ambiente externo é menos benigno, reduzindo a margem de erro para aventuras domésticas.
O “Plano Moretti” e a escolha do dólar caro
Lula difere de Dilma pelo instinto de sobrevivência. Ele busca conciliar os dois polos imaginários, resultando no chamado “Plano Moretti”: um conjunto de medidas paliativas — esparadrapos sobre uma ferida hemorrágica de gastos.
O arcabouço fiscal 2.0, sem lista de exceções claras, não evita o desastre; apenas o alonga. Troca a morte súbita por uma agonia prolongada, marcada por:
- Juros estruturalmente elevados (Selic em dois dígitos);
- Conflito político interno (“fogo amigo” petista);
- Câmbio pressionado — o dólar oscilando na casa de R$ 5,50 em vez de R$ 4,50.
O que observar daqui para frente
O presidente deixou de capturar o dividendo de credibilidade oferecido pelo mercado após o primeiro turno. A oportunidade de anunciar um ajuste profundo e surfar a queda de juros e dólar foi substituída pelo negacionismo da fórmula “Povo versus Mercado”.
O cenário base projeta a manutenção de juros altos por tempo estendido, comprimindo investimento privado e crescimento potencial. A única rota de fuga realista permanece uma mudança brusca de rota: um ajuste fiscal de magnitude dramática no horizonte próximo. Sem ele, a conta da “conciliação” seguirá sendo paga na forma de câmbio desvalorizado e atividade estagnada.
