Quem vencer a eleição de 2026 herdará um Orçamento de R$ 2,8 trilhões, mas terá as mãos atadas em 90% desse valor. A margem real para novas promessas cai para R$ 222 bilhões — e nem isso é “dinheiro novo”.
O Raio X da PLOA 2027, feito pela Consultoria de Orçamento da Câmara, expõe o abismo entre discursos de campanha e a realidade fiscal. A pergunta que fica: como financiar o que foi prometido?
A conta que não fecha: 90% já tem dono
Das despesas primárias previstas, R$ 2,5 trilhões são obrigatórios. Previdência, salários, benefícios sociais e regras constitucionais consomem quase tudo. Sobram R$ 283,2 bilhões em despesas discricionárias — a única fatia com alguma flexibilidade.
Desse resto, o Executivo não controla tudo. Emendas parlamentares (R$ 61,2 bi) e custos dos demais Poderes tiram mais uma fatia. O resultado prático: R$ 222,1 bilhões programados pelos ministérios.
Mas há um detalhe crucial: essa verba já banca universidades, infraestrutura, fiscalização, ciência e o custeio da máquina pública. Não há sobra de caixa para “novas ideias” sem cortar o que já existe.
O que os programas de governo não dizem
Especialistas ouvidos pela reportagem apontam um padrão: propostas grandiosas sem estimativa de custo para 2027, nem fonte de financiamento clara. Veja os principais casos:
- Lula (PT): Promete ampliar Bolsa Família, Pé-de-Meia, Minha Casa Minha Vida e valorizar salário mínimo. Não detalha custo marginal das expansões.
- Caiado (PSD): Meta de investimento total em 25% do PIB (público + privado). Não separa a fatia federal nem quantifica economia com corte de subsídios.
- Zema (Novo): Propõe “Sócios do Brasil” (R$ 1 mil ao nascer) e bônus de R$ 5 mil para quem sair do Bolsa Família. Não informa número de beneficiários nem custo anual.
- Flávio Bolsonaro (PL): Anuncia R$ 900 bi em infraestrutura em 4 anos e “Tesouraço” (corte de 10+ ministérios). Não discrimina recurso público vs. privado nem economia líquida.
- Renan Santos (Missão): “PEC do Equilíbrio Fiscal” projeta R$ 1,1 tri de economia até 2031. Não há projeção para o primeiro ano de mandato.
- Cury (Avante): Corredores de exportação, 10 mil agroindústrias e escolas de empreendedorismo. Sem custo total ou orçamento para 2027.
O poder que migrou para o Congresso
Das emendas parlamentares, R$ 44,8 bilhões são de execução obrigatória (R$ 28,5 bi individuais + R$ 16,3 bi de bancadas). Isso reduziu a moeda de troca do Palácio do Planalto.
Para o doutor em Direito Financeiro Rodrigo Oliveira de Faria (USP), as emendas viraram “joias da Coroa” do Legislativo. O cientista político Fábio Andrade (ESPM) resume: o governo perdeu capacidade de negociação via Orçamento e passou a depender mais da distribuição de cargos.
O dilema das despesas obrigatórias
Qualquer mudança estrutural — mexer na Previdência, no BPC, nos pisos de saúde/educação ou no abono salarial — exige PEC ou lei complementar. Ou seja: depende do Congresso.
O economista Haroldo da Silva (Corecon-SP) alerta: para colocar dinheiro em nova política, o presidente precisa dizer exatamente qual despesa atual será cortada, adiada ou remanejada. “O debate não é ser a favor ou contra emendas, mas saber se a alocação do Parlamento rende mais retorno social do que o que será comprimido”, afirma.
O que observar daqui para frente
Até a votação final em dezembro de 2026, os números ainda mudam. Mas a estrutura rígida permanece. Três variáveis definirão o jogo real do próximo mandato:
- Receita: Promessas de corte de impostos (Zema, Flávio Bolsonaro) reduzem o bolo a ser dividido.
- Regra fiscal: O arcabouço limita o crescimento do gasto; estourar o teto exige crédito suplementar ou mudança de lei.
- Articulação política: Com emendas impositivas, o presidente negocia menos com verbas e mais com cargos e pautas legislativas.
Para o investidor e o empresário, o sinal é claro: não espere choque de expansão fiscal em 2027. O espaço existe na margem — e apenas se houver disposição política para enfrentar o custo de oportunidade de cada real remanejado.
