O setor financeiro está operando no escuro. Bancos, gestoras e seguradoras ainda calibram seus modelos de risco com dados do passado, mas a física da atmosfera mudou rápido demais para que o histórico sirva de bússola. O alerta partiu do climatologista Levent Kurnaz, diretor do centro de estudos climáticos da Universidade Boğaziçi, durante a cúpula do clima em Antália, na Turquia.
Segundo o especialista, a frequência de eventos extremos tornou a estacionariedade — a premissa de que o clima oscila dentro de limites conhecidos — uma ficção perigosa. “Não podemos mais incluir o que aconteceu no passado nos nossos cálculos”, afirmou. Para o mercado, a consequência é direta: ativos precificados ontem podem ser passivos tóxicos amanhã.
O colapso do “período de retorno”
O exemplo mais contundente veio do norte da Turquia. Em 2021, chuvas devastadoras atingiram Bozkurt. Pela métrica antiga, aquele volume de água tinha um “período de retorno” de 2.500 anos — ou seja, uma anomalia estatística praticamente impossível na vida útil de um empreendimento.
As novas projeções, no entanto, reduzem esse intervalo para 25 anos. Uma ponte, uma fábrica ou um condomínio projetado para durar cinco décadas enfrentará, potencialmente, dois eventos “de 2.500 anos” antes de ser depreciado. O risco não é mais residual; ele virou variável central de negócio.
Resolução grossa cega a análise local
Kurnaz atacou outro vício da indústria: o uso de modelos climáticos de baixa resolução espacial, com grades de cerca de 100 quilômetros. Essa granularidade é cega para riscos de rua, de esquina, de subsolo.
Dois imóveis na mesma região podem ter exposições radicalmente diferentes. A diferença está no detalhe que o modelo macro apaga:
- Relevo e microbacias de drenagem;
- Altitude exata da fundação;
- Capacidade do sistema pluvial local;
- Impermeabilização do solo urbano.
O caso Vadi İstanbul: o nome já avisava
A lição prática veio em outubro deste ano, em Istambul. O complexo de alto padrão Vadi İstanbul — shopping, torres residenciais, hotéis, escritórios — alagou o quarto subsolo. Cerca de cem veículos Mercedes-Benz foram perdidos.
Em turco, “vadi” significa vale. A vulnerabilidade geográfica estava no nome, mas não no prêmio do seguro nem na due diligence do financiamento. “Como vocês deram seguro para cem Mercedes parados no -4 em Vadi İstanbul?”, provocou Kurnaz diante de executivos de seguradoras turcas. A plateia silenciou.
Risco climático é risco sistêmico em cadeia
O erro não se limita a alagar garagens. Em İskenderun, no sul do país, instalações críticas de armazenamento de GLP (gás liquefeito de petróleo) operam sob ameaça de ondas de calor extremas. Um evento térmico severo pode desencadear uma explosão.
O impacto não para no pátio da instalação. A interrupção do abastecimento de gás cascateia para indústrias, geração de energia e residências, gerando prejuízos em setores que sequer estavam no mapa de exposição original do banco ou da seguradora. Um ponto de falha climática vira crise macroeconômica.
O descompasso de horizonte: 3 anos versus 30
Para Kurnaz, a raiz do problema é cultural. O setor financeiro precifica para o trimestre ou, no máximo, para o plano trienal. A física climática opera em décadas.
“Quando explico isso a um banqueiro, ele não entende o risco. Banqueiros não se importam porque olham para quanto o investimento vai render nos próximos três anos”, disse o pesquisador. Ele propõe que a própria precificação — prêmios de seguro, spreads de crédito — passe a recompensar resiliência: quem investe em drenagem, barreiras ou adaptação agrícola paga menos. Quem ignora, paga a conta cheia.
O que observar daqui para a frente
A integração entre ciência climática de alta resolução e modelagem financeira deixa de ser “ESG opcional” para virar exigência de solvência. Três movimentos merecem monitoramento contínuo:
- Contratação de climatologistas dentro de áreas de risco de grandes bancos e resseguradoras;
- Exigência regulatória de testes de estresse climático com granularidade local (abaixo de 10 km);
- Reprecificação de ativos em zonas de “vale” (vadi), planícies de inundação e corredores de calor extremo.
Quem continuar olhando apenas para o retrovisor vai colidir com a nova realidade climática — e a fatura chega no balanço, não no discurso de sustentabilidade.
