O desenho da política econômica para um eventual quarto mandato de Lula começa a tomar forma — e a notícia não é boa para nenhum dos lados do espectro ideológico. A estratégia do “caminho do meio” frustra a ala que defende expansão agressiva dos gastos e, ao mesmo tempo, não oferece alívio concreto para o custo do crédito. O resultado imediato: juros altos por mais tempo e crescimento travado nos próximos anos.
Mas há um detalhe que poucos estão olhando: a composição da equipe que vai executar esse plano continua uma incógnita.
Por que a Selic não cai antes da Páscoa
O cenário fiscal segue deteriorado. A dívida pública cresce em trajetória insustentável e a promessa de desaceleração dos gastos não convence o mercado. Sem sinal claro de contenção estrutural, o Banco Central não tem espaço para cortar a taxa básica. A projeção mais otimista mantém a Selic elevada até, no mínimo, a Semana Santa de 2025.
Enquanto isso, as taxas de longo prazo — as que definem o custo real do financiamento imobiliário, de veículos e de capital de giro — permanecem pressionadas. O real segue se desvalorizando, agora turbinado também pela incerteza fiscal americana. Cada mês de juros altos corroí a projeção de PIB para 2027 e 2028.
O “arcabouço mais estrito”: sedativo, não cura
Integrantes do governo atual defendem uma emenda constitucional que trave o crescimento das despesas obrigatórias por quatro anos. A medida teria efeito real, mas funciona como um sedativo: alivia a febre, não trata a infecção. Sem revisão profunda dos gastos — e sem enfrentar as isenções fiscais bilionárias —, o déficit estrutural persiste.
A conta não fecha apenas com mais receita. O fim de benefícios tributários “escandalosos”, como admite o próprio presidente, ajuda. Mas não resolve sozinho.
A guerra interna que ninguém resolveu
Do lado de fora do Planalto, economistas do PT e lideranças partidárias pressionam por uma guinada à esquerda: mais gasto social, mais investimento público, tributação pesada sobre alta renda. O argumento político é claro — sem entrega concreta, a base social se erosiona e a direita volta ao poder.
Do lado de dentro, o presidente repete que cumprirá promessas de campanha: reajustes reais de benefícios e “novidades transformadoras” nos programas sociais. Como financiar tudo isso sem estourar o teto? A resposta ainda não foi dada.
O que está faltando — e por que isso importa para você
- Ministro da Fazenda: sem nome, não há âncora para expectativas.
- Ministro da Casa Civil: sem articulador, nada passa no Congresso.
- Líder do governo no Legislativo: vácuo na negociação direta.
- Programa de revisão de despesas: inexiste.
A ausência de time definido significa que, na prática, nenhuma política nova sai do papel antes do primeiro terço de 2025 — sendo otimista. Até lá, vigencia a incerteza.
O que observar daqui para frente
Três sinais dirão se o “caminho do meio” vira rota viável ou beco sem saída: a nomeação da equipe econômica nas próximas semanas, o envio (ou não) da PEC de contenção de gastos obrigatórios ao Congresso e a disposição do Planalto para enfrentar isenções setoriais que custam bilhões ao ano. Sem esses movimentos, o cenário base continua sendo juros altos, crédito caro e crescimento medíocre — independente de quem ocupe a cadeira em 2027.
