O empresário Josué Gomes da Silva quebrou o protocolo ao denunciar uma “interdição” ao debate sobre a taxa de juros no país. O custo do silêncio? Um serviço da dívida que consumiu R$ 1,18 trilhão em 12 meses. A conta não fecha e o ajuste fiscal tradicional ignora o elefante na sala.
Em artigo recente, o líder empresarial argumenta que a autonomia do Banco Central virou escudo para impedir questionamentos. Mas a matemática da dívida pública exige respostas que o mercado financeiro sozinho não consegue ditar.
O silêncio forçado sobre a política monetária
Gomes da Silva aponta que estabeleceu-se uma censura prévia: qualquer proposta que vá além do corte linear de despesas é desqualificada instantaneamente. O caso do economista André Lara Resende ilustra bem o mecanismo — sua contribuição técnica foi tratada como heregia, não como hipótese.
A autonomia da autoridade monetária, conquanto relevante, não equivale a imunidade democrática. Tratar premissas monetárias como dogmas intocáveis impede a sociedade de enfrentar o custo mais elevado da economia brasileira. Sem coragem para pensar diferente, não há saída para o impasse entre estabilidade, equilíbrio fiscal e crédito acessível.
A conta que não fecha: R$ 1,18 trilhão em juros nominais
O foco exclusivo no resultado primário esconde a hemorragia real. Nos 12 meses findos em agosto de 2026, os números oficiais revelam a dimensão do estrangulamento:
- Juros nominais do setor público: R$ 1,18 trilhão
- Percentual do PIB: 8,86%
- Déficit nominal total: próximo de 10% do PIB
Ignorar essa variável torna qualquer discussão sobre sustentabilidade fiscal um exercício de ficção. O endividamento generalizado — famílias, empresas, governos — exige coordenação, não apenas retórica fiscalista.
Por que o ajuste tradicional falha com a sociedade
A receita padrão transfere o sacrifício para programas sociais e para quem mais depende do Estado. Gomes da Silva resume o dilema nacional: “todos defendem o ajuste, desde que seja à custa dos outros”.
Cortar desperdícios e rever subsídios é necessário, mas insuficiente. Enquanto a conta dos juros nominais drenar quase 9% do PIB anualmente, o espaço para investimento produtivo e proteção social continuará encolhendo. O ajuste precisa atacar a causa, não apenas o sintoma.
O caminho do Plano Real: pacto nacional ou estagnação
A superação do atual entrave passa por resgatar a capacidade de consenso que viabilizou o Plano Real. O fim do ciclo eleitoral abriu uma janela: as apostas especulativas arrefeceram, mas os problemas estruturais permanecem intocados.
A prioridade deve migrar da disputa sobre “quem paga a conta” para “como reduzir a conta para todos”. Isso exige mesas de diálogo com inteligência técnica e legitimidade política, construindo um diagnóstico comum antes de prescrever remédios.
O que observar daqui para frente
Para o empresário e o investidor, o sinal claro é: a manutenção do tabu dos juros garante volatilidade cambial, prêmios de risco elevados e crescimento anêmico. Acompanhe dois vetores nas próximas semanas: a disposição do governo em abrir canais formais de debate monetário-fiscal e a reação do Congresso a propostas que mexam na indexação da dívida. Quem antecipar a quebra desse paradigma captura valor; quem insistir na narrativa única carrega o risco de um modelo exausto.
